Information Asymmetry Measures

Test a table:

D91

CS01

Mea07

KS99

FL04

O07

L92

T02

Aea02

AB94

LT07

T10

UC97

Oea09

M96

ES99

AL00

Y03

CS07

Cea04

Others*

Count

Price/Volume Metrics

y

y

y

y

y

y

y

y

8

Idiosyncratic Volatility

Y

y

y

y

y

5

R-Squared from Earnings, Book Val. On Price

y

1

Momentum

y

1

Stock Illiquidity

y

1

Pre-CAR

y

1

Ratio of shares traded to outstanding

y

y

2

Abnormal/Unexpected Turnover

y

y

2

Analyst Forecasts

y

y

y

y

y

y

y

y

y

y

10

Forecast Error

y

y

y

y

4

Std. Dev. Of Forecasts

y

y

y

y

y

y

y

y

8

Normalized Forecast Error

y

y

2

Range of Forecasts

y

y

2

No. Estimates

y

1

No. Analysts

y

y

y

3

News

y

y

y

3

News Announcements

Y

y

y

3

Capital Structure

y

y

y

y

y

y

6

Breadth of Ownership/Block Holdings

y

y

2

Institutional Ownership/Holdings

y

y

2

Managerial Holdings

y

1

No. Wholy Owned Subs.

y

1

Accounting-based Measures

y

y

y

y

y

y

y

y

y

y

10

Market-to-Book-Assets (or Q)

y

y

y

y

y

y

y

7

Market-to-Book-Equity

y

1

Earnings to Price Ratio

y

1

Firm Size

y

y

2

Development Stage (Sales<0.5b)

y

1

R&D Expenditure

y

y

2

Ratio of R&D to Sales

y

1

Intangible Assets

y

1

Ratio of Intangible Assets

y

1

Sales Growth

y

1

External Responses

y

1

Ratings Change

y

1

Transaction Characteristics

y

y

y

y

y

y

+8

14

Method of Payment

y

y

y

y

y

+7

12

Diversification/Related

y

y

2

Acquirer Experience

y

y

2

Distance between A&T

+1

1

Target Characteristics

y

1

Target Age

y

1